JHRは50億円と小粒な公募増資だったので、発表翌日はあまり動かなかったのですが、今日はマーケット全体も重かったので、すんなりズルズル行ってくれました。

20000円くらいまで下がってくれないものか。。流動性が薄いだけにPO後のインパクトがちょっと読みにくいのが難点。

あと、JALのIPOの価格レンジが決まりました。3500円～3790円。

これくらい色んな人が色んな事を言うのも珍しいですが、一言で表すと「お得感はあまりないけどまあ安いんじゃないか」といったあたりでしょうか。

株主優待はちょっとANAに負ける、事業規模もリストラの反動で少し小さい、CCLとか羽田の便数とか勝負どころ近づいているけど勝てるのか、でも税金払ってないし、収益性は悪くない。長く保有すれば元は取れる。

…もっとも危険なワードですね。下がっても配当金でカバーできるから、バリュエーションは安いから、つぶれないし長期間保有すればいつか上がるから、

だったら下がった時に買えばいいじゃん！インカムもキャピタルも取ろうよ！どうしてもIPOで入るなら3500円指値、これだけの売りがすんなり吸収できるわけないじゃない。と思うこの頃でした。

プロ野球ももうすぐ佳境。今日の中日・吉見の力投を見てパワプロやりたい熱が発動。VITAでダウンロードするか。でも絶対に仕事に影響が出る…、くっ。

さて、週刊ダイヤモンドの記事がちょっと提灯ぽいなあと思ってたら（嘘）、ジャパンホテルリートがこのタイミングで公募増資を発表。

資金調達は50億円、取得物件はユニバーサルスタジオジャパンのオフィシャルホテルのホテル京阪ユニバーサルシティ、サンルート新橋の合計100億円ちょっと。従前からの宣言通り、ポートフォリオ入れ替えの一環で松山のビジネスホテルを売却。簿価13億円のを4億円で売却するので売却損は9億円。

個人的には100点満点のPOだと思います。株価の戻りが鈍い中で希薄化を最小限に抑えつつ、ヒューリックからホテルを取得してネットワークを強化（ヒューリックとしては売却益を確保できたみたい）。値段が安いかと言われると…ぐぬぬという感じもなきにしもあらずですが、ホテルというのはオフィスや商業と違って常に競争に晒されるもの（つぶしが効きにくい）。中途半端に利回りを追求するよりも王道を行くべき。株価上昇を待ってるだけではいつまで経っても次の手が打てないのは、もう数多のREITが示してきたことなので、サイズは小さくても、希薄化がほとんどないこのPOは素直に評価したいです。

とはいえ、丁寧にバリュエーションはしてませんが、LTVはほとんど変わらず、物件を売った分と合わせても、株価がちょっと弱くなると本当にポートフォリオを拡大しただけのファイナンスなので株価にはほとんどニュートラルでしょうか。

また、変則決算の真っ最中ですし、配当がフルに受領できて利回りが7％載るのは2013年12月決算とまだまだ先であることが難点。足元では株価もかなり堅調でしたし、ここら辺でちょっとは一休みする可能性もなきにしもあらず。公募増資で個人からどれだけ売りが出るかがポイントなのかしらん。

あと、もうちょっと大きく物件売るのかなあと思っていたのですが、そこはちょっと意外。

オリンピックも高校野球も終わると寂しいもんですね。ぶっちゃけ30代後半以上とそれ以下ではオリンピックに対する熱意が180度違うのですが（私の周りだけ？）、それでもオリンピックのおかげで目につかなかった低俗なテレビ番組が全面に出てくるとうっとおしいものです。はやく冬のスポーツが始まらないものか。

さて、週刊ダイヤモンドのホテル特集。

1万2千人にリサーチした顧客満足度を中心に、不満度の高いホテル、いつか泊まってみたいホテル、レストランなどをピックアップしたもの。

満足度1位は横浜ロイヤルパークホテル、2位はヨコハマ　インターコンチ、3位はリーガ大阪。あまり興味が湧きませんね。。足し上げ方式でランキング付けたのかしらん。意味ないなあ、

個人的に「おっ」と思ったのは最も満足したリゾートホテルの第2位にジャパン・ホテル・リートのホテル日航アリビラがラインクイン。子連れで満足度の高いホテルでもオリエンタルホテル東京ベイと並んで11位だったところ。特集の冒頭は鈴井社長のコメント（28ページ）からでしたね。かっこいい。

あとビジネスホテルではユナイテッドアーバンの新宿ワシントンホテルが1位。

ただ、それ以外のREITのホテルとなるとちょっと寂しい感じでした。特集そのものがシティホテルのランキングと大手チェーンのビジネスホテルで構成されていたこともあるのでしょうが、そういうレベルのホテルが入る形の切り口があるとうれしかったのに。

まあ、1万2千人にヒアリングといっても、シャングリ・ラ東京が100位の時点で、年に何回も高級ホテル泊まってる人が順位付けしたわけではなく、回答者の大半が「泊まったホテルを評価しているだけ感」がありありとしているわけではございます。来年になるとガラッとランキングが変わっている可能性は大いにあり。

「いつか泊まりたいホテル」ってちょこっとお金出せばいつでも泊まれるホテルばかりだし、別に自慢にもならんもんばかりです。周りでは少なくとも「星野リゾートは一回行ってみたいねえ」という話はしても「帝国ホテル泊まりたい」なんて聞いたこともない。

こういった美人投票では避けられない宿命ですし、じゃあ代替案があるかと言えば特にないのでございますが、せめて「ホテル従業員に聞いた、実は憧れているホテル」とか聞きたかった。

しかし、改めて見ると日本ってホテル沢山あるんだなと。コンラッド、インターコンチ、グランヴィアとか絶頂時を知っている人間としては、なんか色々とショックです